全球债券的概述

1. 全球债券的概述

 全球债券是由国际复兴开发银行（IBRD）于1989 年首先发起的。在此之前，世界银行的10 年期以内的扬基债券以高于美国财政部债券35 个基点的利差进行交易；而与此同时世界银行相应期限的欧洲债券却仅以高于美国财政部债券25 个基点的利差交易。这就促使世界银行的债务管理人员寻求降低筹资成本的方法。根据传统解释，这种利差的差别是由于两个市场的投资者构成不同造成的。在美国国内，投资者主要是机构投资者，因而乐于接受记名债券；而欧洲债券市场上多是零售投资者，他们购买欧洲债券主要是为了逃税，因而更倾向于无记名债券。但有关的研究表明，机构投资者实际上在欧洲债券市场上占了主导地位。在非美国持有的以美元计值的债券中，机构投资者持有约63%；而所谓的“企业零售投资者”持有约17%，真正的零售投资者只持有20%左右。调查还表明，欧洲债券市场上的机构投资者和“企业零售投资者”乐意购买记名债券（如美国国内债券、扬基债券和美国财政部债券），这两类投资者持有的记名债券分别占其资产组合的47%和31%。既然机构投资者占了欧洲债券投资者的大部分，而机构投资者又乐于持有记名债券，因而世行的研究人员认为通过适当的安排可以将扬基债券和欧洲债券这两个平行市场统一起来。为此，他们提出了全球债券的概念，并于1989 年9 月由高盛公司和所罗门兄弟公司联合牵头发行了第一笔全球债券。进入90 年代以后，全球债券的发行逐渐增加。到1993 年，全球债券市场己基本初具规模。在此之前，人们普遍认为只有世界银行才能够发行真正的全球债券，但1993 年以来，全球债券的发行人、发行规模、发行货币和期限等方面都出现了多样化趋势，使全球债券市场趋于活跃。 1993 年全年全球债券共发行420 亿美元，而1994 年仅到2 月底就发行了100 亿美元，可见市场规模发展之迅速。全球债券已越来越多地被低信用等级的借款人所利用，成为其同时进入多个金融市场的有效途径。最初发行全球债券的主要是国际组织和各国政府，仅1993 年一年企业发行的全球债券就达53 亿美元。同时新兴的发展中国家也开始利用这一市场。作为信用等级较低的主权借款人，阿根廷发行了10 亿美元的全球债券，为低信用等级借款人打开了这一市场。此后中国也首次发行了全球债券。 全球债券的发行货币也日益多样化。从1989 年世界银行发行第一笔美元全球债券以来，全球债券市场先后出现了加元（1990.12）、澳元（1991.9）、日元（1992.3）、德国马克（1993.10）、芬兰马克（1994）、瑞典克郎（1994）、和ECU（1994）等货币。全球债券的发行金额范围也逐步扩展。在全球债券形成之初，一般发行金额介于10 亿至30 亿美元之间。 1993年阿根廷委托所罗门兄弟公司和美林公司为其发行了5 亿美元的全球债券，创下了全球债券发行额最低的纪录。

2. 国际债券市场的介绍

国际债券市场(International bond markets)是指由国际债券的发行人和投资人所形成的金融市场。具体可分为发行市场和流通市场。发行市场组织国际债券的发行和认购。流通市场安排国际债券的上市和买卖。这两个市场相互联系，相辅相成构成统一的国际债券市场。

3. 全球债券的介绍

全球债券（Global Bonds）全球债券是指在全世界的主要国际金融市场（主要是美、日、欧）上同时发行，并在全球多个证交所上市，进行24 小时交易的债券。全球债券在美国证券交易委员会（SEC）登记，以记名形式发行。这种新型债券为欧洲借款人接近美国投资者提供了工具，同时其全球24 小时交易也使全球债券具有了高度流动性。

4. 欧洲债券市场的概述

 ⑴普通固定利率债券，其特点是债券发行时，利率和到期日已作明确规定；⑵浮动利率债券，其特点是利率可以调整，多为半年调整一次，以6个月期的伦敦银行同业拆放利率或美国商业银行优惠放．款利率为准，加上一定的附加利息；⑶可转换债券，其特点是购买者可按发行时规定的兑换价格，把它换成相应数量的股票；⑷授权证债券，其特点是购买者可获得一种权利（而非责任），并据此按协定条件购买某些其他资产，类似对有关资产的买入期权；⑸合成债券，它具有固定利率债券和利率互换合同的特点。[编辑]欧洲债券市场的特点欧洲债券是一种新型的国际债券，它是一种境外债券，像欧洲货币不在该种货币发行国内交易一样，也不在面值货币国家债券市场上发行。 ⑴债券的发行者、债券面值和债券发行地点分属于不同的国家。例如A国的机构在B国和C国的债券市场上以D国货币为面值发行的债券，即为欧洲债券。这个债券的主要发行人是各国政府、大跨国公司或大商人银行。⑵债券发行方式以辛迪加为主。债券的发行方式，一般由一家大专业银行或大商人银行或投资银行牵头，联合十几家或数十家不同国家的大银行代为发行， 大部分债券是由这些银行买进，然后转到销售证券的二级市场或本国市场卖出。⑶高度自由。债券发行一般不需经过有关国家政府的批准，不受各国金融法规的约束，所以比较自由灵活。⑷不影响发行地国家的货币流通。发行债券所筹措的是欧洲货币资金，而非发行地国家的货币资金，故这个债券的发行，对债券发行地国家的货币资金流动影响不太大。⑸货币选择性强。发行欧洲债券，既可在世界范围内筹资，同时也可安排在许多国家出售，而且还可以任意选择发行市场和债券面值货币，筹资潜力很大。如借款人可以根据各种货币的汇率、利率和其他需要，选择发行欧洲美元、英镑、马克、法郎、日元等任何一种或几种货币的债券，投资者亦可选择购买任何一种债 券。⑹债券的发行条件比较优惠。其利息通常免除所得税或者不预先扣除借款国家的税款。此外，它的不记名的发行方式还可使投资者逃避国内所得税。因此，该债券对投资者极具吸引力，也使筹资者得以较低的利息成本筹到资金。⑺安全性较高，流动性强。欧洲债券市场的主要借款人是跨国公司、各国政府和国际组织。这些借款机构资信较高，故对投资者来说比较安全。同时该市场是一个有效的和极富有活力的二级市场，持券人可转让债券取得现金。⑻市场反映灵敏，交易成本低。欧洲债券市场拥有Euroclear clearance system Ltd及cedelS．A．两大清算系统，从而使该市场能够准确、迅速、及时地提供国际资本市场现时的资金供求和利率汇率的动向，缩小债券交割时间，减少 交割手续。世界各地的交易者可据此快速进行交易，极大地降低了交易成本。⑼金融创新持续不断。欧洲债券市场是最具有活力的市场之一，它可以根据供求情况，不断推出新的或组合产品，并以此把国际股票市场、票据市场、外汇 市场和黄金市场紧密地联系在一起，有力地推动了国际金融一体化与世界经济一体化。

5. 全球债券的投资债券的方式

在股市、偏股基金一路走低的时候，债市却异军突起。在风险资产组合中加入债券，能使收益相对增高，风险相对降低。相比黄金、储蓄等单一获利方式的投资，债券有两个获利途径：一是资本利得，到期支付利息；二是价差。尤其在降息通道下，第二种方式收益更稳定。个人投资债券有直接、间接两种方式：直接投资——国债、公司债。投资者直接购买发行的债券，自动流通交易或到期兑付利息。间接投资——银行债券类理财产品、债券基金。投资者通过购买产品，可参与银行间国债、公司信托债券等机构投资者才能涉足的领域。

6. 中国债券市场现状分析

亲你好，中国债券市场是一个发展迅速的市场，在过去的几年中，中国债券市场的规模不断扩大，市场结构也在不断优化。目前，中国债券市场的规模约为25万亿元，发行量占全国财政收入的40%。中国债券市场的发展方向是以政府债券为主，其次是企业债券、金融债券和地方政府债券。政府债券是中国债券市场的主体，占比超过80%，其中国债占比最大，约占全部债券发行量的70%。企业债券占比约20%，金融债券和地方政府债券分别占比约5%和3%。中国债券市场的投资者主要是银行、保险公司、基金、证券公司、信托公司和个人投资者。其中，银行持有的债券占比最大，约占全部债券发行量的60%，其次是保险公司、基金、证券公司和信托公司，分别占比约20%、10%、7%和3%。中国债券市场在过去几年来取得了长足的发展，但仍存在一些问题，如投资者结构单一、债券信息披露不足、市场流动性不足等。未来，中国债券市场将继续优化市场结构，提高投资者多样性，完善债券信息披露制度，提高市场流动性，以期为实体经济提供更多融资渠道。【摘要】
中国债券市场现状分析【提问】
亲你好，中国债券市场是一个发展迅速的市场，在过去的几年中，中国债券市场的规模不断扩大，市场结构也在不断优化。目前，中国债券市场的规模约为25万亿元，发行量占全国财政收入的40%。中国债券市场的发展方向是以政府债券为主，其次是企业债券、金融债券和地方政府债券。政府债券是中国债券市场的主体，占比超过80%，其中国债占比最大，约占全部债券发行量的70%。企业债券占比约20%，金融债券和地方政府债券分别占比约5%和3%。中国债券市场的投资者主要是银行、保险公司、基金、证券公司、信托公司和个人投资者。其中，银行持有的债券占比最大，约占全部债券发行量的60%，其次是保险公司、基金、证券公司和信托公司，分别占比约20%、10%、7%和3%。中国债券市场在过去几年来取得了长足的发展，但仍存在一些问题，如投资者结构单一、债券信息披露不足、市场流动性不足等。未来，中国债券市场将继续优化市场结构，提高投资者多样性，完善债券信息披露制度，提高市场流动性，以期为实体经济提供更多融资渠道。【回答】

7. 欧洲债券市场的介绍

欧洲债券市场是指发行欧洲债券进行筹资而形成的一种长期资金市场。它是国际中长期资金市场的重要组成部分，也是欧洲货币市场的重要组成部分。

8. 欧洲债券市场的构成

 欧洲美元债券是指在美国境外发行的以美元为面额的债券。欧洲美元债券在欧洲债券中所占的比例最大。欧洲美元债券市场不受美国政府的控制和监督，是一个完全自由的市场。欧洲美元债券的发行主要受汇率、利率等经济因素的影响。欧洲美元债券没有发行额和标准限制，只需根据各国交易所上市规定，编制发行说明书等书面资料。和美国的国内债券相比，欧洲美元债券具有发行手续简便、发行数额较大的优点。欧洲美元债券的发行由世界各国知名的公司组成大规模的辛迪加认购团完成，因而较容易在世界各地筹措资金。 欧洲日元债券是指在日本境外发行的以日元为面额的债券。欧洲日元债券的发行不需经过层层机构的审批，但需得到日本大藏省的批准。发行日元欧洲债券不必准备大量的文件，发行费用也较低。欧洲日元债券的主要特点是：⑴债券发行额较大，一般每笔发行额都在200亿日元以上。⑵欧洲债券大多与互换业务相结合，筹资者首先发行利率较低的日元债券，然后将其调换成美元浮动利率债券，从而以较低的利率获得美元资金。80年代以来，欧洲日元债券增长较快，在欧洲债券总额中的比例日益提高。欧洲日元债券不断增长的原因除了日本经济实力强、日元一直比较坚挺、日本国际贸易大量顺差、投资欧洲日元债券可获利外，还在于日本政府为了使日元国际化，使日元在国际结算和国际融资方而发挥更大的作用，从1984年开始，对非居民发行欧洲日元债券放宽了限制：第一，扩大发行机构。将发行机构由原来的国际机构、外国政府扩大到外国地方政府和民间机构。第二，放宽了发行条件。将发行公募债券的信用资格由AAA级降到AA级。第三，放宽了数量限制。在发行数量上，取消了对发行笔数和每笔金额的限制。第四，扩大主办银行的范围。除了日本的证券公司外，其他外国公司可以担任发行债券的主办机构。 欧洲债券多数以美元、日元、马克、英镑等货币单独表示面值，但也有以多种货币共同表示面值的。由于单一通货的汇率经常变动，风险较大，用多种货币表示面值的欧洲债券呈增加趋势。多种货币表示面值的欧洲债券有以下几种：⑴几种货币共同表示欧洲债券的面值。每一种货币占有一定的比例。对于欧洲债券的发行者和购买者来说，这种计价的好处是减少风险。⑵用欧洲货币单位和特别提款权这两种由多种货币加权平均所形成的记账单位表示欧洲债券的面值。欧洲货币单位是欧共体创造的由欧共体12国货币加权平均组成的货币。特别提款权是国际货币基金组织创造的由美元、日元、马克、英镑、法国法郎这5种货币加权平均组成的记账单位。由于这两种国际货币是多种货币的加权平均，各种货币汇率变动可以互相抵消，其价值也是稳定的使发行者和投资者能减少或避免汇率变动风险。